За последние 17 лет доходность хедж-фондов существенно превысила доходность акций, облигаций и сырьевых товаров

За последние 17 лет доходность хедж-фондов...

КПМГ представила результаты исследования по оценке доходности, волатильности и рисков, связанных с инвестициями в разные классы активов, за период с 1994 по 2011 гг.

По теме

Как показали результаты исследования «Хедж-фонды: стоимость для инвесторов, рынков и экономики в целом» (The Value of the Hedge Fund Industry to Investors, Markets and the Broader Economy), хедж-фонды обеспечивают более высокую доходность с учетом риска даже во время кризиса и дают возможность инвесторам выгодно диверсифицировать свои инвестиции в самых сложных макроэкономических условиях.

В период между 1994 и 2011 гг. годовая доходность хедж-фондов после уплаты вознаграждений в среднем составляла 9,07%, тогда как доходность мировых акций достигала 7,18%, мировых облигаций — 6,25%, мировых сырьевых товаров — 7,27%. Хедж-фондам удалось добиться такой доходности на фоне значительно более низкой волатильности риска (измеряемой с помощью показателя стоимости, подверженной риску (Value-at-Risk — VaR)) по сравнению с акциями или сырьевыми товарами. Значения волатильности хедж-фондов, а также их стоимости, подверженной риску, были аналогичны значениям этих показателей для облигаций, которые считаются наименее рискованным и волатильным классом активов.

«Данное исследование – убедительное доказательство способности хедж-фондов приносить более высокую доходность по сравнению с акциями, облигациями и сырьевыми товарами. При этом доходность хедж-фондов подвержена меньшей волатильности и риску, чем доходность акций», — сказал Эндрю Бейкер, руководитель AIMA.

Кроме того, согласно итогам исследования, показатели портфелей, включающих хедж-фонды, превзошли показатели портфелей с более традиционным распределением активов, предполагающим инвестирование 60% средств в акции и 40% средств в облигации.

«Я думаю, что результаты проведенного исследования – это достаточно убедительный аргумент в пользу использования хедж-фондов в рамках диверсифицированной инвестиционной стратегии», — отметил Майкл Джонстон, заместитель директора Группы стратегии КПМГ в России и СНГ.

 Совокупная доходность инвестиций в хедж-фонды значительно превышает доходность других основных классов активов. Например, если бы инвестор вложил средства в индекс хедж-фондов в январе 1994 г. и владел бы этими инвестициями вплоть до декабря 2011 г., первоначально вложенная им сумма увеличилась бы в пять раз (даже с учетом оплаченных вознаграждений). А если бы средства были вложены в мировые акции или облигации, инвестиции увеличились бы только втрое.

Кроме того, совокупный доход инвесторов в хедж-фонды в два раза превышал бы доход тех, кто вложил средства в сырьевые товары. Это связано с тем, что в конце 2008 г. на фоне финансового кризиса 2007–2009 гг. рынок сырьевых товаров испытал достаточно серьезный спад, в то время как хедж-фонды и мировые облигации давали достаточно стабильный доход по сравнению с другими классами активов.

«Исследование интересно тем, что оно опровергает всеобщее заблуждение о дороговизне и неэффективности инвестиций в хедж-фонды. Приведенные нами статистические показатели говорят сами за себя», – отмечает Роб Мирски, руководитель практики по работе с хедж-фондами, КПМГ в Великобритании.

В исследовании также приводятся данные анализа корреляции между средним хедж-фондом и традиционными классами активов на протяжении бизнес-циклов. Согласно полученным результатам, хедж-фонды имеют относительно невысокую степень корреляции с другими классами активов даже во время кризиса.

По имеющимся данным, хедж-фонды все-таки испытывают влияние проблем на финансовом рынке, однако пока нет никаких подтверждений тому, что они могут стать причиной экономической нестабильности.

© 2017 KPMG Acor Tax, a Danish limited liability partnership and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity. All rights reserved.

Связаться с нами

Новый веб-сайт сети фирм КПМГ

KPMG International разработала современный веб-сайт, который упрощает поиск необходимой информации.