Развитые страны возглавляют список сделок по... | KPMG | RU

Развитые страны возглавляют список сделок по слиянию и поглощению

Развитые страны возглавляют список сделок по...

Согласно недавним исследованиям КПМГ, в последнее время наблюдается устойчивый рост сделок по слияниям и поглощениям, хотя в целом их объем еще далек от своего исторического максимума.

1000

По теме

В первой половине 2009 года отмечалось стремительное снижение количества сделок по слияниям и поглощениям. Тем не менее, как показывают результаты исследований, проведенных с помощью разработанной в КПМГ системы отслеживания трансграничных поглощений на развивающихся рынках (далее – система EMIAT), в настоящее время количество сделок по слиянию и поглощению стабильно увеличивается. Особенно это касается стран с развивающейся экономикой.

Развивающиеся рынки по-прежнему остаются привлекательной целью для покупателей из стран с развитой экономикой. Количество сделок здесь за последние четыре полугодия заметно выросло. За шесть месяцев 2011 года (т.е. к 30 июня 2011 г.) общее количество завершенных сделок купли-продажи составило 693. Тем не менее, несмотря на тенденцию к росту, объем сделок все еще на 16% ниже его максимума, зафиксированного в 2008 году. Объем сделок D2E (развитые страны – развивающиеся страны) более чем в три раза превышает объем сделок E2D (развивающиеся страны – развитые страны). А объем сделок E2E (развивающиеся страны – развивающиеся страны) в два раза ниже объема сделок E2D, что представляет собой минимальный уровень с 2006 года.

Шон МакКарти, партнер Группы по слияниям и поглощениям и привлечению финансирования, КПМГ в России и СНГ, отметил следующее: «Анализ сделок D2E ясно показывает, что на протяжении последних шести лет Россия занимает 6-е место в качестве объекта инвестиций. Тем не менее, в последние 18 месяцев роль России на развивающихся рынках возросла, и на ее долю приходится 8% сделок на этих рынках. По числу завершенных сделок слияний и поглощений Россию опережают (в порядке убывания) Юго-Восточная Азия, Китай, Центральная и Восточная Европа, Южная Америка (без учета Бразилии) и Бразилия. За последние полтора года наибольший рост объема сделок по приобретению активов компаниями развитых стран отмечался в Юго-Восточной Азии и Южной Америке (3,1% и 2,3% соответственно). В России объем таких сделок за тот же период вырос незначительно – на 0,8%, и это при том, что в остальных странах СНГ он остался на прежнем уровне».

«Анализ сделок E2E показывает, что Россия занимает 7-е место среди аналогичных по уровню развития регионов, – продолжает МакКарти. – Среди покупателей активов на развивающихся рынках в течение последних шести лет Россия занимает 3-е место, а в последние 18 месяцев она является лидером среди покупателей на развивающихся рынках по сравнению со странами из этих регионов. Результаты исследования достоверно отражают динамику российских трансграничных сделок по слияниям и поглощениям, демонстрируя растущее активное участие российских компаний в международных сделках купли-продажи активов, в особенности на рынках близлежащих стран Центральной и Восточной Европы, а также стран СНГ. Я полагаю, что тенденция к консолидации сохранится и в дальнейшем, поскольку ведущие российские компании активно ищут возможности для заключения стратегически важных сделок по выгодным разумным ценам на территориально близких и хорошо знакомых им рынках», – добавил Шон МакКарти.

Объем сделок D2E, проанализированный в рамках системы EMIAT, оставался достаточно стабильным: 913 сделок за первые 6 месяцев 2011 года по сравнению с 926 сделками на конец 2010 года и 922 сделками год назад. Несмотря на то что эти цифры ниже максимальных значений, достигнутых в 2008 году (1095 сделок в первом полугодии), последние показатели на 26% выше их минимальных значений 2009 года.

Комментируя результаты анализа, Дэвид Симпсон, руководитель международной практики КПМГ по вопросам слияний и поглощений и партнер КПМГ в Великобритании, отмечает: «Интерес развитых стран к развивающимся рынкам продолжает стабильно расти, поддерживаемый огромными корпоративными финансовыми ресурсами, которые могут быть использованы в любой момент при возникновении любых благоприятных возможностей. Обратный поток сделок, т.е. из развивающихся стран на развитые рынки, испытывает трудности в связи с опасениями, вызванными экономической ситуацией. Кратковременные перспективы пока еще не совсем ясны, но, тем не менее, продолжающийся рост крупнейших развивающихся рынков с течением времени будет способствовать заключению большего количества сделок».

Покупатели из стран с развитой экономикой продолжают концентрировать свое внимание на Бразилии, странах Южной Америки и Юго-Восточной Азии – объем сделок в этих географических регионах находится на рекордном уровне.

В 2011 году покупатели из США и Великобритании вновь продемонстрировали свою заинтересованность в развивающихся рынках, продолжив увеличивать объем сделок и доведя их до среднегодового уровня за последние шесть лет. Япония, Германия, Австралия и Канада по-прежнему наращивают объем сделок, а Япония и Канада уже вышли или даже превысили свои предыдущие показатели (61 и 82 сделки соответственно) и достигли своего максимального показателя за последние восемь лет, во время которых анализ проводился с использованием системы EMIAT.

После непродолжительного роста в первой половине 2010 года объем сделок E2D снизился на 15% за последний год и в настоящий момент вернулся к показателям 2006 года. Возможно, что покупателей на этих рынках отпугнули финансовые проблемы еврозоны, так как количество сделок с небольшими европейскими странами (выделены в отдельную группу) резко сократилось с 40 до 13 в течение всего шести месяцев. Тем не менее, Италия, Испания и Франция сумели сохранить прежние объемы, а Нидерланды даже увеличили их.

Как всегда компании из США оказались наиболее популярными объектами: 21% от общего количества E2D сделок. Привлекательность американских компаний может объясняться надежностью их торговых марок, технологиями и интеллектуальным капиталом, позволяющим развивающимся странам получить уже доказавшие свою эффективность конкурентные преимущества. Великобритания продемонстрировала небольшое увеличение объема сделок.

Не в первый раз индийские покупатели обогнали своих китайских коллег в борьбе за максимальный объем поглощений на развитых рынках. Среди других развивающихся стран или регионов, которые увеличили свой объем трансграничных приобретений, можно выделить Россию, Южную Африку, Юго-Восточную Азию, Центральную Америку и страны Карибского бассейна.

Объем сделок между развивающимися странами остается практически неизменным с 2009 года: он находится на достаточно низком уровне и составляет всего лишь 11% от всех сделок, зарегистрированных в системе EMIAT.

«Такой показатель не удивляет, учитывая, что компании в развивающихся странах, скорее всего, не будут расширять свою деятельность за счет поглощений, так как зачастую их перспективы органичного роста и так довольно привлекательны. А относительно несформировавшаяся ситуация на развивающихся рынках также подразумевает, что в этих регионах не так уж и много компаний, которые можно приобрести», – прокомментировал Дэвид Симпсон.

И хотя еще неизвестно, будет ли в ближайшем будущем достигнут объем сделок докризисного уровня, текущие данные EMIAT свидетельствуют о том, что спрос на нужную сделку существует на нужном рынке и в нужное время.

Система отслеживания трансграничных поглощений на развивающихся рынках

Система отслеживания трансграничных поглощений на развивающихся рынках

В ходе исследования был проанализирован поток сделок между 15 развитыми регионами и 13 развивающимися экономиками или группами экономик.

© 2017 KPMG Acor Tax, a Danish limited liability partnership and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity. All rights reserved.

Связаться с нами