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毕马威发布”大雁计划”:海外并购增长放缓,正逐渐回归理性

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毕马威中国推出 “大雁计划”,该计划旨在整合毕马威全球网络资源,协助中国企业在海外的发力持续贡献力量,助力中国企业通过海外并购最终实现全球化战略目标。“大雁计划”报告汇集了毕马威中国资深合伙人们以及毕马威澳大利亚,德国,荷兰,法国,西班牙,英国,美国和以色列分所的中国业务负责人们基于他们以往服务各大中国企业跨境并购的丰富经验和各类历史上具有代表性的成功案例,以期进一步帮助中国企业在实操层面上推动海外业务的顺利落地。

毕马威中国副主席、毕马威中国华东及华西区首席合伙人龚伟礼表示:“继2008 年金融危机以来,在全球主要国家对外投资乏力的背景下,中国的对外投资逆势而上。2016 年,中国一跃成为全球第二大对外投资国。随着中国经济结构的不断优化升级,国家提出供给侧改革,越来越多中国企业走出国门进行海外投资。中国企业海外并购的深度与广度不断拓展的过程中,相关难点和挑战也日益显现,各类海外投资风险很有可能成为中国企业对外投资过程中的阿克琉斯之踵。如何充分利用国内、国外的市场与资源在更大范围、更广领域、更高层次上参与国际经济技术合作与竞争,是中国企业海外投资能否捷报频传的重要考验。”

伴随着中国监管机构对于“非理性”海外投资的遏制以及中国投资人对于海外并购战略思维的逐渐成熟化,中国跨境并购市场整体有所降温,中国企业的跨境交易数量和交易金额较前几年均呈现回落趋势。从整体上看,中国的海外并购区域仍主要集中在亚洲、欧洲和北美,而产业分布趋于多元化,通讯科技、高端制造、能源公共事业和医疗健康是中国企业青睐的主要领域。

毕马威中国华东及华西区审计服务及市场战略主管合伙人刘许友补充道:“从海外投资大热的2016 年到逐渐降温的2017 年,显而易见,中国企业跨境并购活动正逐渐回归理性。中国延续着既定的全球化战略,中国企业参与全球市场价值链和自身产业升级的需求,将促使其更多地实施对境外优质资产的并购。与此同时,海外投资事中事后的监管改革正在不断深化,将部分事前监管事项挪至事中事后,不仅可以进一步扩大监管范围与力度的同时,也将提高中国企业跨境并购政府审批流程的便利性和确定性。”

中国企业海外投资在近年来经历了飞跃式的增长,它们不断探索通过海外并购在海外市场创建国际化产销网络,从而推动企业转型升级,在未来几年,中国企业在海外投资关注热点将有新趋势。中国的“一带一路”倡议将继续拉动中国企业对于海外基础设施行业的战略建设,产业升级使各大中国企业通过海外标的并购实现整体战略收购和战略协同目标的落地。中国企业海外投资行业分布以及交易确定性发生变化的同时,境外融资需求增长、整体交易流程的规范化将同样引起重视。为实现中国企业最终成功收购,企业们需要更多地关注海外标的企业文化、管理理念、业务流程以及宏观环境的差异。

毕马威中国财务咨询服务合伙人、毕马威中国华东及华西区“大雁计划”主管合伙人王虹指出:“2017 年以来,随着中国政府一系列政策的出台,一方面在海外房地产、酒店、影视娱乐业方面的投资骤然降温,另一方面中国企业在高端服务业、先进制造业、高新技术产业、大消费、大健康等行业投资意愿强烈。在全球贸易摩擦加剧的背景下,海外并购的不确定性继续加剧,合规性要求日益提升以及并购后如何整合等问题仍然是世纪性难题,中国企业在对外投资的道路上风险重重。”

中国企业“走出去”任重道远。要念好海外并购这本经,需要重建商业逻辑,尊重市场规律,建立优秀团队,让专业的人推动专业的并购。随着“一带一路”多国合作框架的不断完善,在“一带一路”国家能源、基建行业的投资势头强劲。中国企业对外投资将保持长期中高速增长的趋势不可逆转,并将逐步从之前的粗放型扩张向集约型发展转变,从“投机性”,“冲动型”的买买买向“战略性”,“理智型”的投资转变。

毕马威美国中国业务部负责人张筱芳认为:“美国是一个开放的投资市场,保持牢固的投资关系符合中美两国的经济利益。实际上,中国在美国的外商直接投资历来都不约而同地瞄准:房地产和酒店业、信息和通信技术、能源、农业和食品。从1990 年到2017 年,这四个行业合计占中国在美直接投资总额的三分之二以上。2017 年,中国政府收紧了对外管制,对资金流产生了重大影响,一片回落态势中,实体经济板块的战略投资在2017 年保持良好,甚至有所增长,而保健、药品和生物技术行业也逆势而上。值得一提的是,2017 年已首次检验哪些类型的交易将具有持久力,哪些类型不会,所以未来的投资组合将有所不同,全新的投资组合在受检验后将会出现。”

毕马威英国中国业务部负责人王浩宇补充道:“根据中国商务部的数据,截止2017 年底,中国对英非金融类直接投资额累计为191.4 亿美元,其中2017 年投资额为15.3 亿美元。英国成为中国在欧盟内的第二大投资目的国。中国正在大力推动“一带一路”建设,中国企业“走出去”的发展方向与英国高度自由与开放的贸易战略天然得不谋而合。尽管全名公投确立了英国脱欧进程的推进,对英国未来进行全球贸易与自身国内经济发展都产生了未知的影响,但英国将依旧保持高度开放与自由的市场特征。”

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毕马威在中国十八个城市设有办事机构,合伙人及员工约12,000名,分布在北京、北京中关村、长沙、成都、重庆、佛山、福州、广州、杭州、南京、青岛、上海、沈阳、深圳、天津、武汉、厦门、香港特别行政区和澳门特别行政区。毕马威以统一的经营方式来管理中国的业务,以确保我们能够高效和迅速地调动各方面的资源,为客户提供高质量的服务。

毕马威是一个由专业服务成员所组成的全球网络。成员所遍布全球154个国家和地区,拥有专业人员200,000名,提供审计、税务和咨询等专业服务。毕马威独立成员所网络中的成员与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织(“毕马威国际”)相关联。毕马威各成员所在法律上均属独立及分设的法人。

1992年,毕马威在中国内地成为首家获准合资开业的国际会计师事务所。2012年8月1日,毕马威成为四大会计师事务所之中,首家从中外合作制转为特殊普通合伙的事务所。毕马威香港的成立更早在1945年。率先打入中国市场的先机以及对质量的不懈追求,使我们积累了丰富的行业经验,中国多家知名企业长期聘请毕马威提供专业服务,也反映了毕马威的领导地位。

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