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毕马威分析:中国并购交易减少, 医疗保健行业交易逆市上升

毕马威分析:中国并购交易减少, 医疗保健行业交易逆市上升

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毕马威最新的分析指出,主要受欧债危机及中国紧缩货币政策影响,中国的并购交易自2011年下半年开始显著下跌。 

毕马威的数据显示,中国在2012年第一季度的并购交易量较2011年第四季下跌30%,按年同比则减少29%。 

毕马威中国并购咨询服务合伙人方思礼 (Jeremy Fearnley) 指出:「这些数字反映目前市场相当疲弱,全球的交易量亦告下跌。事实上,上一次并购交易量如此低迷,已是在2009年第一季度。」 

数据亦显示交易金额大幅委缩,急跌至较2010年第四季度还要低约56%的水平。方思礼补充说:「金额大幅委缩,反映出区内交易一般需约半年完成,意味着第二季度的数字会将会与2010年第四季度面对经济不明朗时的情况类同, 并且会受压。」 

海外并购活动相对外资在中国的并购活动受到较少的影响,前者的平均交易规模为5,800万美元,显著高于后者的1,700万美元,显示出海外并购正逐渐赶上外资在中国的并购。这主要是因为中国企业强劲的资产负债表及继续关注海外扩展的机会。 

境内并购在本季度最受影响,虽然交易额跌幅相对温和,但交易量却显著下降。并购交易量由2011年第四季度的974宗,下跌33%至2012年第一季度的652 宗;交易额则于同期下跌16%,从355亿美元缩减至298亿美元,跌幅相对温和。 

这意味着近期的经济降温措施令资金收紧,因而令规模较小的并购活动受较大影响。

方思礼补充说:「有一点值得注意的是,虽然境内并购交易宗数整体下跌,但在微信贷等非银行业信贷机构,这个规模相对较小的市场却录得显著增长。有关交易量较以往增加超过一倍,这大概是因为另类信贷业务已引起市场注意,收购者亦看中了当中的投资机会。」 

交易额超过5亿美元的较大型并购市场则以原材料行业为主导,有关并购活动基本上未有受到经济危机所影响。方思礼解释:「这反映了这个具有策略重要性的行业面对较少的财政约束,而且买家多数是有国家资金支持。」 

同时,策略性投资者及私募基金的并购交易量及金额均有所下跌。緃观不同行业,有关交易的行业组合跟以往大致相同或不变,但部分微型趋势正在形成,例如私募基金的并购交易倾向集中于消费品及工业;策略投资者从2011年至2012年第一季度几乎维持一致的行业投资比重,当中以原材料、工业及高科技为重点并购行业。 

医疗保健行业呈逆市增长势头,过去四季持续录得增幅。交易宗数从2011年第一季度的低位46宗上升至2012年第一季度的74宗,按年同比增长达61%,交易总额为22亿美元。 

医疗保健行业的并购交易以医药行业为主,一般占总交易宗数约50%至60%。其他类别包括医疗器材及供应 (15-25%)、生物科技 (10-15%)、医疗保健服务 (5%) 及医院 (5%)。 

毕马威中国投资咨询服务合伙人彭家仲 (Jon Parker) 说:「随着中国继续追求社会稳定,并面对人口老化的情况,加上由传统制造业转向更高产值的行业,医疗保健行业的并购交易量在未来几年将稳步增加,并会扩展至医疗保健服务方面。此外,这个行业目前的跨境并购活动亦值得注意,包括大型药业公司及私募基金进行的并购。」

 

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关于本分析

此新闻稿的数据是基于Thomson ONE Banker的资料。数据反映已公布的交易, 包括已公布及未有公布金额的交易。有关数据不时更新, 所以可能随时改变。 

 

附录

毕马威分析:中国并购趋势 (PDF 440KB) 

 

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