调查指出亚太区企业预期2012年资金将转趋短缺,融资成本及不良债务水平将双双上升 | 毕马威中国 | CN

调查指出亚太区企业预期2012年资金将转趋短缺,融资成本及不良债务水平将双双上升

调查指出亚太区企业预期2012年资金将转趋短缺,融资成本及不良债务水平将双双上升

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高伟绅律师事务所(Clifford Chance)、毕马威及Debtwire最新发表的联合调查指出,由于欧洲银行持续缩减亚洲区业务规模,亚洲区公司预期资金将转趋短缺及融资成本上升。 

调查访问了100名参与不良资产投资的专业人员,询问他们对亚太区未来一年不良债务及特殊资产投资机遇的看法。 

调查的其中一项主要发现是略过半数的受访者(55%)预期2012年亚太区内的不良债务金额将会上升,52%的受访者则表示由于欧洲银行缩减亚洲区业务规模,美国及亚洲银行虽然也能为市场提供资金,但成本会较高。 

导致亚太区不良债务增加的因素众多,46%受访者认为欧元区挥之不去的债务问题是最大原因。其他因素还包括政策转变令亚洲区经济放缓(39%)、中国国内经济泡沫爆破(38%)及美国步入另一轮经济衰退(36%)。 

毕马威合伙人、亚太区重组服务主管杜艾廸(Edward Middleton)说:“根据我们对中国上市公司最近公布的业绩所作的分析,市场资金短缺,导致上市公司现金流及营运资本压力上升。在经济下滑时,一些对现金流没有足够可见性和控制的公司将受到较大影响。我们察觉到近日一些过量交易的企业为巿场提供了投资机会,为不良资产投资者创造了具吸引力的投资环境。” 

调查亦注意到,中国是投资者于亚洲区物色不良资产的首选地区。调查显示,受访者连续第二年视日本及澳洲为投资不良债务或特殊资产的第二及第三大主要地区。 

高伟绅律师行合伙人、亚太区重组及清盘业务主管冼国贤(Scott Bache) 说:“欧元区的危机的确降低了信贷市场资金水平,造就了更多不良债务及特殊资产的投资机会。尽管中国充满投资机遇,市场亦对中国兴趣浓厚,但执行风险却相当高,主要因为中国通常采用离岸到在岸融资结构所存在的固有困难。” 

数年前,印度尼西亚曾经是不良债务或特殊资产投资者的热门投资地点,现已落后于印度、韩国、菲律宾及马来西亚。 

杜艾廸说:“在相同的排行榜上,印度尼西亚去年排行第五,领先于韩国,菲律宾则榜上无名。相比之下,菲律宾今年不仅上榜而且直接晋身第六位,印度尼西亚则倒退至第八,落后于菲律宾及马来西亚。这或许是统计分析上的一些突变,因为从最近几个月的活动来看,相信把投资重点放在印度尼西亚而不是菲律宾的投资者,今年会比持相反观点的投资者忙碌。” 

受访者中有39%表示,欧洲银行淡出亚洲或会导致资金明显短缺,不少受访者亦相信对冲基金及自营投资部门将可能取代银行向市场提供贷款。不过,有22%的受访者相信对冲基金及自营投资部门将会减少亚洲区的投资转投欧洲。

冼国贤说:“ ‘影子银行’ 的兴起是全球资本市场的结构性转变。无疑,对于遍寻贷款而不得的企业,基金的帮助确是一个显而易见的解决办法。整体而言,基金将各种资金聚合成为庞大的资金池,他们的专业知识覆盖面广及策略目标多元化,能够针对各种类型的借款人,满足他们的融资需求。” 

贷款人将会越来越难取得商业银行的贷款,60%的受访者预期一级中层贷款市场交易量将会上升,35%认为维持不变,只有5%预期会下跌。

资金短缺情况亦预期会导致更多债务违约:55%的受访者预期亚太区今年不良债务的金额将会高于2011年的水平,26%预期维持不变,19%则预期会下跌。

 

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高伟绅律师事务所是全球最大的律师事务所之一,融合全球性的最高标准和当地业务能力协助客户实现目标。高伟绅在非洲、美洲、亚太区、欧洲和中东等五个主要市场拥有丰富的法律资源,其广度和深度均处于领先地位。高伟绅的业务涵盖商业活动的各个核心领域,包括资本市场、公司与并购、银行与融资、房地产、税务、养老金和劳动聘用以及诉讼和争议解决等。高伟绅律师事务所在全球24个国家设有34个办公室,拥有3,200多名律师。此外,高伟绅与沙特阿拉伯的律师事务所Al-Jadaan & Partners建立了合作关系。 

高伟绅律师事务所的业务遍布亚太地区,在曼谷、北京、香港、上海、珀斯、新加坡、悉尼和东京均设有办公室。高伟绅在亚太地区拥有400多名律师,是本地区最大的国际律师事务所之一,在多个业务领域享有市场领先的声誉。

2012亚太区不良债务及特殊资产投资机遇展望(仅英文)

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