Actualización del mercado de Oil & Gas – Enero 2018 | KPMG | AR

Actualización del mercado de Oil & Gas – Enero 2018

Actualización del mercado de Oil & Gas – Enero 2018

Aumenta la cobertura del crudo en Estados Unidos.

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Renovada confianza en la industria del petróleo y el gas para 2018

La industria del petróleo y el gas comienza el 2018 con renovada confianza. El precio del petróleo llegó a su pico máximo en los últimos 3 años y alcanzó los USD70 por barril, gracias al actual reequilibrio entre oferta y demanda y a las expectativas sobre la demanda futura. En el sector del gas también se siente el optimismo. En 2017, Gazprom exportó 193.900 millones de metros cúbicos de gas natural a Europa; una cifra récord que superó los resultados el año anterior. Ello demuestra su creciente papel en el suministro de energía a toda Europa. Al mismo tiempo, las exportaciones de GNL de los Estados Unidos también alcanzaron un nivel récord: 1.900 millones de pies cúbicos por día, en promedio, en 2017 (aproximadamente 54 millones de metros cúbicos); convirtiéndose, de esta forma, en un exportador neto de gas natural. Es por todo ello que, en general, la renovada confianza en la demanda podría dar lugar a nuevas inversiones en el sector en 2018.

Anton Oussov, Líder Global de Oil & Gas y Líder de Oil & Gas en Rusia y la CEI, KPMG en Rusia

El aumento en la cobertura de petróleo crudo en Estados Unidos servirá de sustento para el crecimiento del país incluso si los precios retroceden.

Dado que el precio del crudo ha subido en los últimos meses, debido al descenso de los inventarios provocado por los recortes de producción en países miembros y no miembros de la OPEP, y las percepciones sobre un mayor riesgo geopolítico, los productores de shale oil de los Estados Unidos han comenzado a asegurar las ganancias y controlar el crecimiento del volumen mediante la cobertura de grandes volúmenes de la producción prevista para 2018. A medida que las posiciones largas netas de los administradores de fondos han aumentado, la posición corta neta de los "operadores de swaps" ha llegado a su récord, según datos de la CFTC de los Estados Unidos, lo que resulta un indicador de cobertura por parte de los productores. Incluso con el actual retroceso en los precios del crudo WTI, todos los contratos de futuros WTI 2018 se cotizan a más de USD 60 por barril, lo que permite a los productores asegurar una producción rentable en una mayor cantidad de acres de producción de lo que hubiera sido posible con el menor rango de precios registrado hace solo un par de meses.

Este aumento de la cobertura pondrá un piso al crecimiento de la producción estadounidense durante la segunda mitad del año, incluso si los precios se han moderado para entonces o si el crecimiento de la demanda se ha desacelerado.

Ello, a su vez, podría generar una mayor volatilidad de precios si alguno de los riesgos geopolíticos que actualmente impactan en los precios, particularmente los relacionados con Irán, no impactaran en los volúmenes de producción. Con los proyectos de ciclo corto, como la producción de shale en Estados Unidos, los riesgos conceptuales ya cotizados en el mercado pueden convertirse en un volumen extra de oferta en un período de tiempo mucho más corto.

- Greg Priddy, Director, Petróleo, Eurasia Group*

                                                              * Invitado de la edición de enero

Estimaciones de los analistas: petróleo

  2017 2018 2019 2020
Mínimo
51.5 53.0 55.0 58.0
Promedio
53.5 57.5 59.2 63.3
Mediana 53.5 56.0 59.8 63.3
Máximo  54.6  65.0  65.0  70.0
         
  2017 2018 2019 2020
Promedio de noviembre  53.0 56.1 58.4 62.4
Promedio de diciembre 53.5 57.5 59.2  63.3
Mediana de noviembre
53.1 55.2 58.9 63.3
Mediana de diciembre
53.5 56.0 59.8 63.3

Estimaciones de los analistas: gas

  2017 2018 2019 2020
Mínimo
2.9 2.7 2.9 2.9
Promedio
3.0 3.0 3.1 3.2
Mediana  3.0 3.0 3.1  3.1
Máximo  3.1 3.3 3.3 3.5
         
  2017 2018 2019 2020
Promedio de noviembre 
3.0 3.1 3.2 3.2
Promedio de diciembre
3.0 3.0 3.1 3.2
Mediana de noviembre
3.0 3.0 3.2 3.2
Mediana de diciembre
3.0 3.0 3.1  3.1

 

Nota: Las proyecciones y las estimaciones de los analistas aportados por Brent & Henry Hub son indicaciones que surgen de fuentes e información de terceros. No representan las opiniones de KPMG.

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