Market Update: Oil & Gas - June 2017 | KPMG | AR

Actualización del mercado de Oil & Gas - Junio 2017

Pequeñas refinerías, SPIEF y Acuerdo de París.

Una mirada más profunda sobre las exportaciones de combustible de pequeñas refinerías independientes, el Foro Económico Internacional de San Petersburgo y el Acuerdo de París sobre el cambio climático.

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Acuerdo de París

El 1 de junio, en el Jardín Rosa de la Casa Blanca, el presidente Trum anunció que Estados Unidos se retiraría del Acuerdo de París sobre el cambio climático. La salida del acuerdo podría iniciarse recién en diciembre de 2019 (tres años después de su entrada en vigencia) y completarse un año más tarde. En su discurso, el presidente dejó abierta la posibilidad de “renegociar” el acuerdo con mejores condiciones para Estados Unidos, pero resulta poco probable que, a corto plazo, se adopten medidas tendientes a este fin. Otra alternativa para Estados Unidos sería retirarse de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (CMNUCC), el tratado que respalda el compromiso internacional para mitigar el cambio climático. Esta última opción resulta mucho más drástica y, por lo tanto, menos probable. Sin embargo, en lo que respecta a la reducción de gases de efecto invernadero, el debate acerca de si Trump debería retirar a Estados Unidos del Acuerdo de París resulta más bien simbólico, dado que, de todos modos, su Administración ha desbaratado las políticas y normas tendientes a concretar los objetivos del Acuerdo de París (especialmente, el Plan de Energía Limpia desarrollado durante la presidencia de Obama).
 
Sin dudas, el retiro del Acuerdo de París supone un golpe a los esfuerzos internacionales por mitigar el cambio climático, dado que Estados Unidos es el segundo mayor emisor de gases del mundo, y los compromisos que dicho país había asumido en el marco del acuerdo representaban una parte significativa del objetivo fijado para la reducción de emisiones. Sin embargo, la salida de Estados Unidos no implica de ningún modo que el Acuerdo de París perderá vigencia. Resulta muy poco probable que otros Estados signatarios sigan los pasos de Estados Unidos y se retiren. Un ejemplo del importante desarrollo de las políticas climáticas en los últimos años está dado por el mayor compromiso de China (y más recientemente India) en lo que respecta a la emisión de gases. Si bien el crecimiento económico continúa siendo un imperativo global para países en desarrollo, las políticas climáticas se ubican cada vez más entre las prioridades más apremiantes, como la calidad del aire, la política industrial y la seguridad energética. Dentro de Estados Unidos, las acciones para mitigar el cambio climático serán redirigidas a los estados, las ciudades y las compañías, muchas de las cuales continuarán adoptando medidas por razones políticas y económicas. De hecho, varios estados (especialmente California) han adoptado una política más agresiva en cuanto a los objetivos relacionados con el carbono y la energía limpia, una actitud que desafía la política federal de retroceder en materia climática. Es probable que esta tendencia continúe, especialmente en los estados azules, pero también en algunos estados rojos en que los sectores de energías renovables han experimentado un crecimiento. Sin embargo, para las compañías de energía estadounidenses, la falta de consenso bipartidista respecto del cambio climático aumentará la incertidumbre e imprevisibilidad de la política energética.
 
Divya Reddy, Responsable de la práctica Energía Global y Recursos Naturales, Eurasia Group*

* Invitada de la edición de junio 

Prohibiciones a la exportación de combustible de pequeñas refinerías independientes chinas

Hacia fines del 2015, el gobierno chino amplió los cupos de exportación y comenzó a permitir la exportación de combustible refinado. Tras esta medida, las “pequeñas” refinerías independientes chinas lograron ingresar a los mercados internacionales de energía y pudieron competir a la par con las cuatro grandes refinerías estatales. Estas pequeñas refinerías han absorbido hasta 1,64 mbpd de crudo, lo que representa el 12 % del total de las importaciones de crudo del país. El mes pasado, en un intento por abordar las preocupaciones sobre el exceso de capacidad de las refinerías nacionales, la NDRC (Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma) anunció que dejaría de aceptar nuevas solicitudes y que revisarían con mayor profundidad las prácticas impositivas de las pequeñas refinerías independientes.

La base de costos relativamente baja y la pequeña escala de estas pequeñas refinerías independientes han cambiado por completo el equilibrio del mercado de combustibles chino en los últimos 18 meses. Estas refinerías independientes han obtenido gran parte de sus ganancias a costa de las refinerías estatales. Una vez que se agote el exceso de oferta interna, las refinerías estatales deberían poder recuperarse; no obstante, varias de ellas están considerando aplicar recortes. La fuerte demanda de combustible en China y esta última restricción a las exportaciones de pequeñas refinerías independientes resultarán beneficiosas para las refinerías estatales.

Oliver Hsieh, Director, Gestión de Riesgo de Commodities y Energía, KPMG en Singapur

Foro Económico Internacional de San Petersburgo

El Foro Económico Internacional de San Petersburgo tuvo un cierre exitoso el 2 de junio. Se debatió sobre la dinámica de la economía global, la agenda económica rusa, las disrupciones tecnológicas, el factor humano, y los desarrollos económicos futuros, entre otros temas principales.

La industria del petróleo y el gas tuvo un papel preponderante en el Foro de este año. Casi todos los CEO de compañías petroleras nacionales e internacionales participaron del evento. Entre los temas relacionados con la energía se incluyeron:

El precio actual del crudo es la “nueva normalidad” Al considerar los niveles actuales y esperados de oferta, producción y demanda, se puede afirmar que el precio del petróleo seguirá bajo por un largo período.

La industria está pasando del petróleo al gas natural. Las compañías comienzan a reconocer las ventajas a largo plazo del gas en términos de precio y demanda, y reacomodan sus carteras en consecuencia.

Las compañías petroleras nacionales ven un futuro brillante Las compañías petroleras nacionales (NOC) están superando a las internacionales (IOC) con mayores volúmenes y menores costos de producción. Aunque las IOC han reducido el gasto de capital y aumentado el endeudamiento para cumplir con los compromisos de distribución de dividendos, su modelo de negocios parece estar bajo amenaza dado que no lograron alinear los costos de producción con el actual precio del petróleo.

Se necesita una mayor coordinación internacional Arabia Saudita, Estados Unidos y Rusia podrían trabajar juntas para equilibrar aún más el mercado petrolero. Ello podría beneficiar a todas las partes de interés, incluso a los productores de shale de los Estados Unidos.

La energía alternativa es un pequeño pero creciente problema La incertidumbre en torno a los motores de combustión interna y las fuentes alternativas de energía genera problemas estratégicos adicionales para la industria; no obstante, la posibilidad de una seria disrupción en el mercado aún es considerada remota.

– Anton Oussov, Líder Global de Petróleo & Gas y Líder de Petróleo & Gas en Rusia y la CEI, KPMG en Rusia

Estimaciones de los analistas: petróleo

  2017 2018 2019 2020
Mínimo 50.0 55.0 60.0 65.0
Promedio 57.1 63.3 70.0 75.0
Mediana 56.8 61.5 67.5 75.0
Máximo 64.9 80.0 85.0 85.5
 
  2017 2018 2019 2020
Promedio de abril

58.7

65.4 71.3 75.8
Promedio de mayo
57.1 63.3 70.0 75.0
Mediana de abril 57.5 65.0 70.0 75.0
Mediana de mayo
56.8 61.5 67.5 75.0

Estimaciones de los analistas: gas

  2017 2018 2019 2020
Mínimo 2.8 2.9 2.9 3.2
Promedio 3.2 3.2 3.3 3.5
Mediana 3.2 3.1 3.2 3.3
Máximo 3.5 4.0 4.0 4.0
         
  2017 2018 2019 2020
Promedio de abril
3.2 3.2 3.3 3.5
Promedio de mayo
3.2 3.2 3.3 3.5
Mediana de abril 3.3 3.1 3.2 3.4
Mediana de mayo
3.2 3.1 3.2 3.3

Nota: Las proyecciones/estimaciones de los analistas señaladas se basan en fuentes e información independientes y no representan el punto de vista de KPMG.

La información aquí contenida es de naturaleza general y no tiene el propósito de abordar las circunstancias de ningún individuo o entidad en particular. Aunque procuramos proveer información correcta y oportuna, no puede haber garantía de que dicha información sea correcta en la fecha que se reciba o que continuará siendo correcta en el futuro. No se deben tomar medidas en base a dicha información sin el debido asesoramiento profesional después de un estudio detallado de la situación en particular.

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