Market Update: Oil & Gas - May 2017 | KPMG | AR

Actualización del mercado de Oil & Gas - Mayo 2017

Actualización del mercado de Oil & Gas - Mayo 2017

La OPEP prorrogará los recortes de producción en medio de un impacto poco significativo en los precios.

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La OPEP prorrogará los recortes de producción en medio de un impacto poco significativo en los precios

A principios de mayo, los principales miembros de la OPEP, incluida Arabia Saudita, han manifestado su intención de prorrogar el acuerdo de recortes de producción vigente por el término de 6 meses, en la reunión que tendrá lugar el 25 de mayo. También participarán de esta iniciativa países que no son miembros de la OPEP, como Rusia. Estas declaraciones surgen en un contexto de una nueva debilidad en los precios del crudo, luego de que fracasaran los intentos de reducir los inventarios con la rapidez esperada mediante recortes de producción. El marcado crecimiento en la producción estadounidense, tras haber registrado los niveles más bajos en septiembre de 2016, contribuyó a que se mantengan altos niveles de inventarios, aun cuando los contratos de futuros, acordados por los productores estadounidenses, ayudarán a generar un crecimiento sostenido durante la segunda mitad de 2017, impulsado a partir del alza de precios ocurrida entre diciembre y febrero, cuando inicialmente existía una visión optimista acerca de los recortes de la OPEP. Hacia la segunda mitad de 2017, dicha prórroga dará lugar a una caída sostenida en los inventarios, dado que la demanda de servicios de refinería crece estacionalmente, y haría que los inventarios globales vuelvan a su rango normal hacia fines de 2017, incluso con el sólido crecimiento en la producción estadounidense. Esto debería producir un crecimiento gradual de precios ubicado en el rango de los USD 50 para el petróleo WTI, aunque la tendencia del mercado estará limitada por el crecimiento de los Estados Unidos y las preocupaciones en torno a la posibilidad de volver a registrar excesos en la oferta, una vez que los recortes dejen de aplicarse.

Pese a ciertas especulaciones sobre la intensificación de los recortes, no parece probable que los principales miembros de la OPEP tomen medidas que, a corto plazo, aumentarían los precios y, a su vez, estimularían aún más el crecimiento estadounidense y producirían una pérdida prolongada de la participación en el mercado. El cumplimiento del acuerdo puede empezar a debilitarse, teniendo en cuenta que algunos participantes, incluido Rusia, no se verán motivados una vez que Arabia Saudita preste su conformidad a la prórroga.

– Greg Priddy, Director, Petróleo y Gas, Eurasia Group*

 

* Invitado de la edición de mayo

Firme apoyo al GNL en los Estados Unidos

Hacia fines de abril, el Gobierno de Trump manifestó su intención de que los Estados Unidos se conviertan en exportador líder de gas natural a nivel mundial, como parte esencial de su política energética y comercial. Gary Cohn, el asesor económico de la Casa Blanca, expresó su apoyo respecto de la creciente aprobación de proyectos de gas natural licuado (GNL) y destacó especialmente a la planta de GNL Jordan Cove, ubicada en la región del Noroeste del Pacífico, que exportaría gas natural a Asia. Además, el Secretario de Energía de los Estados Unidos, Rick Perry, aprobó la construcción de la planta de exportación de GNL Golden Pass, ubicada al sur de Texas, un proyecto de ExxonMobil y Qatar Petroleum. Se espera que esta planta exporte cerca de 2.210 millones de pies cúbicos por día para 2021. La postura del Gobierno fue reafirmada el 11 de mayo, cuando el Departamento de Comercio emitió un “plan de acción de 100 días”, que surge a partir de recientes negociaciones entre el presidente Trump y el mandatario chino, Xi Jinping en Mar-a-Lago. Entre otras cosas, el Departamento de Comercio mostró su predisposición para exportar GNL a China y aseguró que esta última recibirá un tratamiento similar al de otros socios comerciales con los que no se ha suscripto un tratado de libre comercio.


El firme apoyo al GNL es una parte esencial de una política energética más amplia llevada a cabo por el Gobierno de Trump. Si bien el foco de los discursos de campaña de Trump estaba puesto en la promesa de recuperar la industria del carbón, el GNL presenta el mayor potencial para resolver otras cuestiones, como la creación de empleo, la independencia energética de los Estados Unidos y la libertad de mercado. Actualmente, se están evaluando más de dos docenas de solicitudes para construir plantas de exportación de GNL. La construcción de la planta de GNL Golden Pass por sí sola generaría, aproximadamente, 45.000 puestos de trabajo y representaría una recaudación de impuestos federales de más de USD 2.400 millones, según el Secretario de Energía, Rick Perry. Si bien las recientes declaraciones del Departamento de Comercio acerca de China y el GNL no necesariamente implican un apartamiento de la política energética estadounidense anterior, estas declaraciones del Gobierno se dan en un contexto donde la regla es la competencia por los clientes. En términos generales, la industria del GNL se prepara para una nueva era con posibilidades de negociación e impulsada por un nuevo grupo de compradores no tradicionales y por sus expectativas. Mientras países como Rusia, Catar, los Estados Unidos y Australia se disputan el mercado asiático, las políticas de Trump en apoyo a la industria del GNL y el sólido respaldo al comercio con China convertirán a los Estados Unidos en un factor clave en la competencia por los clientes.

– Angie Gildea, Socia Líder de Petróleo y Gas en las Américas, KPMG en los Estados Unidos.

Noruega: una revolución silenciosa

Mientras el shale en los Estados Unidos atraviesa periodos de auge y declive, los planes de la OPEP y las fusiones corporativas que están dando una nueva forma al sector de servicios de petróleo han sido evidentes en los últimos años, donde se verifica una revolución más silenciosa en la plataforma continental noruega, en las instalaciones ubicadas a lo largo de la costa de ese país y en los polos tecnológicos como el Subsea Valley, en Oslo.


Los cambios han tenido gran alcance y, a menudo, han implicado un gran esfuerzo para las compañías y las personas involucradas, pero el enfoque ha sido consistente: transformar la industria de petróleo y gas de Noruega, que tradicionalmente se ha diferenciado por la innovación, calidad y confiabilidad, en una industria competitiva en términos de costos. Los resultados están a la vista: la caída en el desarrollo de la fase 2 del yacimiento Johan Sverdrup en un 50 % y un precio de equilibrio para el petróleo durante todo el proyecto ubicado por debajo de los USD 25.

No solo están cambiando las reglas del juego en función de una perspectiva orientada a precios más bajos, sino que los actores también son diferentes.La compañía estatal “Statoil” continúa siendo la fuerza dominante en el área de exploración y producción en Noruega, aunque actores más pequeños están ganando protagonismo gracias a las oportunidades que ofrecen los programas de venta, como la reciente compra de la cartera noruega de Exxon por parte de Point Resources, con el respaldo de capitales privados.

Con el soporte y estímulo que proporciona un régimen fiscal que efectivamente reembolsa el 78 % del gasto de exploración, la industria noruega cuenta hoy con un mayor respaldo y se ha vuelto más flexible para encarar los desafíos y las oportunidades que ofrece el Mar de Barents, con un número de barriles equivalentes de petróleo (bep) estimado en 9.000 millones correspondiente a recursos recuperables no descubiertos *.

– Ole Schmidt, Socio Gerente, Impuestos Corporativos, KPMG en Dinamarca

 

                             *Informe de recursos de 2016 del Norwegian Petroleum Directorate

Estimaciones de los analistas: petróleo

  2017 2018 2019 2020
Mínimo
53.1 55.0 60.0 65.0
Promedio
58.0 64.5 70.6 75.8
Mediana 58.0 65.0 70.0 77.5
Máximo
64.9 80.0 85.0 85.0
         
  2017 2018 2019 2020
Promedio de marzo
58.7 65.4 71.3 75.8
Promedio de abril
58.0 64.5 70.6 75.8
Mediana de marzo
57.5 65.0 70.0 75.0
Mediana de abril
58.0 65.0 70.0 77.5

Estimaciones de los analistas: gas

  2017 2018 2019 2020
Mínimo
2.8 2.9 2.9 3.2
Promedio
3.2 3.2 3.3 3.5
Mediana 3.3 3.1 3.2 3.3
Máximo
3.5 4.0 4.0
4.0
         
  2017 2018 2019 2020
Promedio de marzo
3.2 3.2 3.3 3.5
Promedio de abril
3.2 3.2 3.3 3.5
Mediana de marzo
3.3 3.1 3.2 3.4
Mediana de abril
3.3 3.1 3.2 3.3
3.1

Nota: Las proyecciones/estimaciones de los analistas señaladas se basan en fuentes e información independientes y no representan el punto de vista de KPMG. 

La información aquí contenida es de naturaleza general y no tiene el propósito de abordar las circunstancias de ningún individuo o entidad en particular. Aunque procuramos proveer información correcta y oportuna, no puede haber garantía de que dicha información sea correcta en la fecha que se reciba o que continuará siendo correcta en el futuro. No se deben tomar medidas en base a dicha información sin el debido asesoramiento profesional después de un estudio detallado de la situación en particular.

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