Actualización: Petróleo y gas - Abril 2017 | KPMG | AR

Actualización del mercado de Oil & Gas - Abril 2017

Actualización del mercado de Oil & Gas - Abril 2017

Iniciativas para lograr la eficiencia energética en China.

1000

Socio Líder de Auditoría y Aseguramiento

KPMG Argentina

Contacto

Contenido relacionado

Iniciativas para lograr la eficiencia energética en China

El crecimiento de la producción industrial china del 6,3% interanual registrado en febrero muestra que la demanda se está recuperando (respecto del 6% registrado en diciembre) y está excediendo las expectativas del mercado (del 6,2%). Según el premier chino Li Keqiang, se prevé un crecimiento bajo del PBI en el 2017 en el orden del 6,5% (un 0,2% por debajo de las cifras registradas durante el ejercicio anterior). Li señaló una trayectoria de crecimiento más lenta tras la definición de iniciativas para la eficiencia energética y el establecimiento de los objetivos para el 2020 que incluyen, una reducción de 6 puntos porcentuales en el consumo de carbón, hasta alcanzar el 58% del consumo energético total, y una nueva apuesta a la energía renovable, para que ésta represente el 15% del mix energético general para el 2020 (3 puntos porcentuales por encima de los niveles del 2015).

 

“A medida que China buscar cambiar y pasar de ser un centro de fabricación con un fuerte consumo energético y de recursos a una economía centrada en los servicios y la tecnología, muchos de los axiomas del pasado deberán ser reformulados.” A la luz de este cambio estructural en productividad, será interesante ver cómo el enfoque chino de eficiencia energética influye en las cifras reales de producción y en la demanda. Dado que los mercados energéticos esperan operar en un entorno de precios bajos a medios y experimentar un exceso en la oferta en el corto a mediano plazo, la tendencia hacia la eficiencia energética en China podría verse impulsada por factores de sustentabilidad ambiental (calidad del aire y nivel poblacional) y seguridad energética (elevada dependencia del petróleo y gas).”

Oliver Hsieh, Director, Gestión de Riesgo de Commodities y Energía, KPMG en Singapur

Perspectiva del mercado de los Estados Unidos

Si los últimos meses del 2016 se caracterizaron por reflejar un cauteloso optimismo, los primeros meses del 2017 muestran una pequeña señal de alivio, dado que todo indica que nos encaminamos hacia una lenta pero firme recuperación de la industria petrolera en los Estados Unidos. Para el 2017, se proyecta un aumento en los gastos de capital. Según un reciente informe publicado por IHS, se espera que las compañías independientes de exploración y producción en los Estados Unidos aumenten sus gastos de capital en un 45% en el 2017. Todas las compañías de exploración y producción, analizadas en el informe, indicaron que ya cuentan con planes para revertir las bajas en producción registradas durante el año anterior. El creciente gasto de capital se traduce en una mayor cantidad de torres de perforación. Por decimotercera semana consecutiva, la cantidad de torres de perforación en los Estados Unidos volvió a aumentar y ha alcanzado su nivel más alto en dos años. También continuamos observando una fuerte actividad de fusiones y adquisiciones a medida que las compañías continúan racionalizando y optimizando su cartera. Sólo en la Cuenca de Permian, la cantidad de acuerdos celebrados sobre actividades de upstream continuó en aumento durante el primer trimestre del 2017. Ya se han anunciado más de US$18.000 millones en operaciones en la cuenca de Permian –lo que representa más del 70% del total para el 2016. No obstante, el índice S&P Energy Sector ETF (XLE) sufrió una baja de más del 6% en 2017, mientras que el S&P 500 subió un 5% –lo que representó una gran oportunidad para los inversores a largo plazo.


Si bien todos los factores antes explicados dan indicios positivos sobre una continua recuperación de la industria, quedan dos interrogantes: ¿Qué deparará el 2017 para el precio del petróleo y cómo se recuperará (suponiendo que se producirá una recuperación) para poder generar más puestos de trabajo en la industria? Mientras que la mayor certidumbre sobre el precio del petróleo es su propia incertidumbre, existen algunas señales que nos podrían indicar cuál será la tendencia en los precios. La Agencia de Información Energética de Estados Unidos (IEA) recientemente redujo sus proyecciones sobre el precio del crudo WTI al fijarlo en US$54,24/bbl, pero aumentó las proyecciones de producción para el 2017 a 9,22 millones de barriles diarios. Sin embargo, la IEA indicó que la demanda y la oferta global de petróleo se estarían equilibrando luego de más de dos años de oferta excedente. Un tema clave, que continúa pendiente, es si los países miembro de la OPEP estarán dispuestos a extender los cortes de producción más allá del vencimiento de junio. Saudi Aramco planea comenzar a cotizar en bolsa en el 2018, por lo que la realeza saudita continúa firme en su decisión de limitar los niveles de producción, lo que finalmente generará una reducción en los niveles de inventario y una suba en los precios del mercado. Finalmente, si bien la participación de Siria en la oferta global de petróleo es relativamente pequeña, con un promedio de 30.000 barriles diarios, cualquier despliegue militar en el Medio Oriente provocará un cierto grado de incertidumbre en los mercados de commodities.


En cuanto al impacto en el ámbito laboral de la industria, aún es muy pronto como para realizar alguna proyección. Bloomberg considera que la caída en el precio del petróleo provocó la eliminación de 440.000 puestos de trabajo, y es probable que entre un tercio y la mitad de dichos puestos nunca se recuperen. Existen varios motivos para ello: las compañías se vieron forzadas a operar mucho más eficientemente durante la crisis, y tales eficiencias pasaron a ser “lo normal". Se optimizaron las carteras de activos y muchas compañías ahora operan con una huella mucho menor y más sinérgica. Finalmente, se está produciendo una rápida implementación de las tecnologías emergentes como la automatización de procesos por robótica y la computación cognitiva y en nube, lo que genera una gran eficiencia y reducción de costos al eliminar la necesidad de adaptar la nueva organización a un modelo "one-for-one" respecto de los años anteriores a la crisis.

En términos generales, es poco probable que el precio del petróleo se recupere rápidamente; pero existen señales positivas que demuestran que estamos en el camino correcto. Aunque aún no se pueda decir que estamos de vuelta.

Angie Gildea, Socia, Líder de la práctica Oil & Gas Lead para América, KPMG en Estados Unidos.

El gobierno de Trump allana el camino para permitir la instalación de oleoductos

El presidente Trump está gestionando la rápida eliminación de los obstáculos que impiden la implementación de proyectos para la construcción de oleoductos. A pesar de su respaldo a la industria, seguirán existiendo obstáculos a nivel estadual, y su actitud indicaría que no cumplirá con las promesas proteccionistas que hizo durante su campaña electoral. El gobierno de Trump revocó una orden emitida por el Army Corps of Engineers durante la presidencia de Obama en la que se negaba una servidumbre de paso para que el oleoducto pudiera pasar por debajo del Lago Oahe en Dakota del Norte, por lo que la obra podrá quedar terminada para principios de abril. A pesar de contar con el premiso presidencial para la construcción del Keystone XL, aún existe una gran incertidumbre en cuanto al momento en que se llevará a cabo dicha obra debido a los problemas que plantea el estado de Nebraska. TransCanada volvió a presentar su pedido ante la Nebraska Public Services Commission (PSC) en febrero, y si bien dicho organismo cuenta con un plazo de 7 meses para emitir una decisión, éste podría extenderse por 5 meses más. En el mejor de los casos, la decisión final podría llegar a fines del 2017 y el oleoducto podría comenzar a operar en 2019, pero el proyecto podría demorarse aún más a raíz de objeciones legales. El gobierno de Trump también reculó sobre su promesa de campaña de exigir el uso de materiales fabricados en los Estados Unidos para la construcción de oleoductos, dado que Trans Canada ya había adquirido la mayor parte de los segmentos de tubería necesarios.

 

“Los decretos de Trump en los que se agiliza el proceso de revisión ambiental para oleoductos y otros proyectos de infraestructura eliminarán gran parte de las demoras impuestas por el estado nacional en el proceso de autorización para la construcción de oleoductos; no obstante, aún se deberán cumplir ciertos requisitos impuestos por los estados a fin de evitar objeciones legales. Los grupos ambientalistas comenzarán a centrarse en los procesos de autorización a nivel estadual.”

Greg Priddy, Director, Petróleo y Gas, Eurasia Group*

*Invitado de la edición de abril

* Guest contributor to April edition
* Guest contributor to April edition
* Guest contributor to April edition

Contrato marco para la inversión en infraestructura en el Mar del Norte

A fines de Marzo, el Ministro de Finanzas danés anunció que se había llegado a un acuerdo político respecto del contrato marco sobre incentivos a la inversión en hidrocarburos en el Mar del Norte. Por el momento, no se ha presentado ningún proyecto de ley al respecto, por lo que nuestros comentarios se basan únicamente en la información publicada en el día de hoy por el Ministro de Finanzas. Con el objetivo de atraer inversiones en infraestructura en el Mar del Norte, se introdujo un régimen de incentivo fiscal que regirá entre el 2017 y el 2025.

La ventana de inversión introduce una cantidad de ítems que beneficiarán a los inversores que consideren volver a ingresar al mercado. La medida incluye: un aumento en la tasa anual de amortización (del 15% al 20%), y un mecanismo de equilibrio fiscal entre productores y el estado danés.

La intención de mejorar el acceso de terceros a los proyectos centrales de infraestructura en HC es parte del contrato marco. Para ello, se requerirá una serie de modificaciones tales como: reglas que faciliten el acceso a la flexibilidad de la capacidad reservada de los oleoductos; tarifas para que el OpEx refleje el uso efectivo y los costos de capital sean asignados según la capacidad reservada; mayores facultades para la Secretaría de Energía, entre otras.

– Ole Schmidt, Socio a cargo de Corporate Tax, KPMG en Dinamarca

Estimaciones de los analistas: petróleo

  2017 2018 2019 2020
Promedio de febrero
58.0 64.4 70.6 75.8
Promedio de marzo
58.7 65.4 71.3 75.8
Mediana de febrero
57.5 65.0 67.5 75.0
Mediana de marzo
57.5 65.0 70.0 75.0

Estimaciones de los analistas: gas

  2017 2018 2019 2020
Mínimo
2.9 2.9 3.0 3.2
Máximo
3.2 3.2 3.3 3.5
Mediana
3.3 3.1 3.2 3.4
Máximo
3.5 4.0 4.0 4.0
 
  2017 2018 2019 2020
Promedio de febrero
3.3 3.3 3.4 3.5
Promedio de marzo
3.2 3.2 3.3 3.5
Mediana de febrero
3.3 3.2 3.2 3.4
Mediana de marzo
3.3 3.1 3.2
3.4

 

3.2

Nota: Las proyecciones/estimaciones de los analistas señaladas se basan en fuentes e información independientes y no representan el punto de vista de KPMG.

La información aquí contenida es de naturaleza general y no tiene el propósito de abordar las circunstancias de ningún individuo o entidad en particular. Aunque procuramos proveer información correcta y oportuna, no puede haber garantía de que dicha información sea correcta en la fecha que se reciba o que continuará siendo correcta en el futuro. No se deben tomar medidas en base a dicha información sin el debido asesoramiento profesional después de un estudio detallado de la situación en particular.

Contáctenos

 

Solicitud de propuesta de servicios

 

Enviar