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Actualización del mercado de Oil & Gas - Diciembre 2016

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La paradoja de Indonesia como miembro de la OPEP

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La paradoja de Indonesia como miembro de la OPEP

A pesar del alboroto generado por las noticias sobre los próximos cortes de producción de 1.2 M bpd de la OPEP, otra noticia surgió de la última reunión en Viena: una vez más Indonesia ha suspendido su membresía de la OPEP. Con el respiro otorgado a Libia y Nigeria por los recortes de producción, y el permiso otorgado a Irán para continuar incrementando su producción, gran parte de la carga recae sobre Arabia Saudita con su recorte de alrededor de 500k bpd. A raíz del alejamiento de Indonesia, a sólo tres días del cierre del año calendario en la organización, los 722k bpd de producción tuvieron que ser redistribuidos entre los restantes países miembro de la OPEP. Indudablemente, tal redistribución mitigará el golpe para muchos de los miembros de la OPEP.

"Como el único miembro asiático – una región conocida como lugar de destino en la cadena de valor energética – y como el único importador neto de petróleo y productos refinados, la posición de Indonesia en la OPEP siempre ha sido paradójica. El pedido de reducir su producción ha colocado a Indonesia en un dilema en el que siempre terminará perdiendo: los efectos de una reducción en la producción en los ingresos a mediano y largo plazo se verían inmediatamente exacerbados por un aumento en los costos de importación de energía, teniendo en cuenta la posición de Indonesia como importador neto de petróleo."

Oliver Hsieh, Director, Commodity & Energy Risk Management, KPMG en Singapur

La OPEP fija un piso a corto plazo y establece un aumento de precios gradual

El anuncio de la OPEP de un recorte de 32.5 millones de bpd para el primer y el segundo trimestre del 2017, que incluyó objetivos de producción para sus miembros, a excepción de Nigeria, Libia, e Indonesia, no logrará cumplir con el total de producción de la OPEP de 32.5 millones de bpd para el primer trimestre del 2017. Lo más probable es que el total ronde los 33 millones de bpd. Ello ayudará a reducir significativamente el ritmo de la acumulación de inventario durante el primer trimestre del 2017, pero no generará disminuciones de inventario sino hasta el segundo trimestre.
Dada la sólida credibilidad de la porción de los cortes correspondiente a
Arabia Saudita/CCEAG, esto claramente colocará un piso a los precios y brindará a los países productores de la OPEP un poco de respiro en medio de las dificultades financieras que afrontan. Existe un elevado nivel de escepticismo respecto de las promesas de cooperación de países no miembros de la OPEP, incluida Rusia, teniendo en cuenta su falta de éxito en el pasado. En el mejor de los casos, Rusia realizará recortes simbólicos que no se materializarán rápidamente durante el primer trimestre del 2017. Es por ello que el precio del petróleo crudo muy probablemente permanezca por debajo de los $50 durante la primera parte del 2017, y recién supere dicho monto durante la segunda mitad del año, incluso a pesar de que la producción de la OPEP comience a subir nuevamente, ya sea por decidir no cumplir con lo acordado o por una reducción de los recortes, cuyo principal objetivo es evitar la caída de los precios durante la época de baja demanda de refinación de la primera mitad del año. 

Greg Priddy, Director, O&G, Eurasia Group

Durante la segunda mitad de 2016, habíamos comenzado a ver una convergencia en la perspectiva a largo plazo de compradores y vendedores respecto del precio del petróleo, ello junto con las estructuras de acuerdos más innovadoras habían dado inicio a una ola de propuestas de inversión en el Mar del Norte. A pesar de la suba en el precio del petróleo tras el anuncio de la OPEP, es probable que la perspectiva a largo plazo sobre el precio del petróleo vuelva a divergir. Mientras que los compradores podrían mostrarse escépticos respecto de los recortes de producción, tanto de los países productores miembros de la OPEP como de los no miembro, los vendedores podrían solicitar aumentos de precios a raíz del monto percibido como piso para el precio del petróleo.

"Se espera que si los precios se estabilizan en alrededor de los $55 por barril durante algunos meses, la ajustada explotación petrolera de los Estados Unidos se pondrá en marcha una vez más, lo que ayudaría a compensar y reducir la oferta de otros países. Para el Mar del Norte, el nivel de actividad podría aumentar teniendo en cuenta el piso para los precios del petróleo a corto/mediano plazo, y es probable que las utilidades ganadas en el precio del petróleo resulten mucho más habituales."

– Natalie Wansbury, Associate Director, Práctica de Oil & Gas,
KPMG en el Reino Unido

Estimaciones de los analistas: petróleo

  2016 2017 2018 2019
Promedio octubre
45.5 58.0 71.1 75.0
Promedio
noviembre

44.6 57.3 70.1 75.0
Media octubre
45.0 58.0 70.0 72.5
Media     noviembre
45.0 56.3 70.0 72.5

Estimaciones de los analistas: gas

  2016 2017 2018 2019
Min 2.4 2.8 2.9 3.2
Promedio
2.5 3.2 3.3 3.5
Media 2.4 3.2 3.2 3.5
Max 2.6 3.5 4.0 4.0
 
  2016 2017 2018 2019
Promedio octubre 2.4 3.2 3.3 3.5
Promedio noviembre
2.5 3.2 3.3 3.5
Media octubre
2.5 3.2 3.2 3.5
Media     noviembre
2.5 3.2 3.2 3.5


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